Dado que el mercado bursátil tiende al alza, o se mantiene estable, con mucha más frecuencia que a la baja, es difícil ganar dinero de forma constante vendiendo en corto acciones o fondos cotizados (ETF). Puedes posicionar en corto ETF del S&P 500, como el SPDR S&P 500 ETF (SPY).
Pero esta estrategia puede ser arriesgada, ya que las pérdidas en posiciones cortas en acciones, ETF o futuros sobre índices bursátiles son potencialmente ilimitadas, y pueden estar sujetas a ajustes de márgenes; sin embargo, hay ocasiones en las que una apuesta bajista contra un índice bursátil de referencia, como el S&P 500, resulta apropiada. A continuación, repasamos algunas formas efectivas de obtener una exposición corta al índice sin tener que ponerse corto en acciones.
1. Fondos cotizados (ETF) inversos al S&P 500
Utilizando el SPDR S&P 500 ETF (SPY), los inversores disponen de una forma directa de apostar por un descenso del índice S&P 500. Un inversor realiza una venta en corto tomando primero prestado el valor del corredor y vendiendo inmediatamente las acciones al precio actual de mercado. A continuación, el inversor vuelve a comprar las acciones a un precio inferior y cierra la operación con beneficios. El ETF S&P 500 es enorme, líquido y sigue de cerca a su índice de referencia S&P 500.
Tanto los hedge funds como los fondos de inversión y los inversores particulares venden en corto el ETF, ya sea para cubrirse o para apostar directamente por una posible caída del índice S&P 500. Pero si no quiere vender en corto el ETF, puede comprar un ETF inverso que suba cuando el índice subyacente baje.
Pero si no quiere vender el ETF en corto, puede comprar un ETF inverso que suba cuando el índice subyacente baje. Por ejemplo, el Direxion Daily S&P 500 Bear ETF (SPDN) está diseñado para ofrecer una exposición 1x inversa a uno de los índices más populares entre los inversores.
También existen varios ETF cortos apalancados con el objetivo de obtener el doble o el triple de la rentabilidad inversa del S&P 500 index; sin embargo, es importante tener en cuenta que tienen muchas más dificultades para alcanzar su índice de referencia. Este deslizamiento o deriva se produce por los efectos de la capitalización, la excesiva volatilidad repentina y otros factores. Cuanto más tiempo se mantengan estos ETF, mayor será la discrepancia respecto a su objetivo.
2. Fondos de inversión inversos al S&P 500
Los fondos de inversión inversos, conocidos como fondos bajistas, también buscan resultados de inversión que igualen la rentabilidad inversa del índice S&P 500 (después de comisiones y gastos). Las familias de fondos de inversión Rydex y ProFunds tienen un largo y reputado historial de proporcionar rendimientos que se acercan mucho a su índice de referencia, pero sólo pretenden alcanzar su índice de referencia a diario debido al deslizamiento.
Al igual que los ETF apalancados inversos, los fondos de inversión apalancados experimentan una mayor desviación con respecto a su objetivo de referencia. Esto es especialmente cierto cuando un fondo apalanca hasta tres veces la rentabilidad inversa del S&P 500. La familia de fondos Direxion es una de las pocas que emplean este tipo de apalancamiento.
Los fondos de inversión inversos realizan ventas en corto de valores incluidos en el índice subyacente y emplean instrumentos derivados, como futuros y opciones. Una gran ventaja de los fondos de inversión inversos, en comparación con la venta en corto directa del SPY, es la reducción de las comisiones iniciales. Muchos de estos fondos son sin carga; los inversores pueden evitar las comisiones de corretaje comprando directamente al fondo y evitando a los distribuidores de fondos de inversión.
3. Opciones de venta
Otra opción para hacer una apuesta bajista sobre el S&P 500 es comprar una opción de venta sobre el ETF S&P 500. Un inversor también podría comprar opciones de venta directamente sobre el S&P 500 ETF. Un inversor también podría comprar opciones de venta directamente sobre el índice S&P 500, pero esto presenta desventajas, como la liquidez. Quedarse con el ETF es una mejor apuesta, basándose en la profundidad de sus precios de ejercicio y vencimientos.
A diferencia de la venta en corto, una opción de venta da derecho a vender 100 acciones de un valor a un precio determinado en una fecha concreta o antes. Ese precio específico se conoce como precio de ejercicio, y la fecha especificada se conoce como fecha de vencimiento. El comprador de la opción de venta espera que el S&P 500 ETF baje de precio, y la opción de venta da al inversor el derecho a «vender» el valor a otra persona.
En la práctica, la mayoría de las opciones no se ejercen antes de su vencimiento y pueden cerrarse con beneficios (o pérdidas) en cualquier momento antes de esa fecha. Las opciones son instrumentos maravillosos en muchos sentidos. Por ejemplo, tienen una pérdida potencial fija y limitada.
Además, el apalancamiento de una opción reduce la cantidad de capital inmovilizado en una posición bajista. Una regla general es que, si el importe de la prima pagada por una opción pierde la mitad de su valor, debe venderse porque, con toda probabilidad, expirará sin valor.
4. Futuros sobre índices
Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un instrumento financiero, como el índice S&P 500, en una fecha futura y a un precio determinados. Al igual que ocurre con los futuros sobre agricultura, metales, petróleo y otras materias primas, un inversor sólo tiene que aportar una fracción del valor del contrato del S&P 500.
Existe un enorme apalancamiento en un contrato de futuros sobre el S&P 500; una posición corta en un mercado que de repente empieza a subir puede provocar rápidamente grandes pérdidas y que la bolsa solicite más capital para mantener abierta la posición. Es un error añadir dinero a una posición de futuros perdedora, y los inversores deberían tener un stop-loss en cada operación.
Existen dos tamaños de contratos de futuros sobre el S&P 500. El E-mini, que está valorado en 50 veces el nivel del índice S&P 500. Luego está el Micro E-mini, que se valora 5 veces el índice S&P 500. Para limitar el riesgo, los inversores también pueden comprar opciones de venta sobre el contrato de futuros en lugar de venderlo en corto. Tenga en cuenta que la CME dejó de ofrecer contratos de S&P 500 de tamaño estándar en 2021.
Cuando llegan los mercados bajistas, ponerse corto en acciones individuales puede ser arriesgado, y las mejores acciones para ponerse corto son difíciles de identificar. Al igual que poseer el índice S&P 500 en un mercado alcista proporciona menos volatilidad y diversificación, ponerse corto en el índice durante un mercado bajista puede proporcionar beneficios similares a un inversor bajista.
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